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(特定の問題に解答を与えるための演算式、相関式、計算式などを考える方法論)から出発した。確率や統計学を自分なりに勉強して、ブラック・ショールズ・モデルの確率微分方程式を解くところまでいってみた。そして、最近流行のモンテカルロ・シミュレーションなどに興味を持って、さらに進んでみた。かいところが、こうした工学系の方法論では、どうしても解を見出せない部分がある。実際、株式、債券、為替などの金融市場では、どう考えてもおかしいということが、ほとんど毎日発生している。
それを説明するツールとして、「行動ファイナンス理論」と出会った。金融市場を構成する人間は、もともと間違いを犯すし、合理的でもない。人間の心理を考えない限り、市場の動きを体系的に理解することは難しいのではないか。これが、「行動ファイナンス理論」の出発点だ。実際に理論を勉強してみると、とても面白い。特に、人間を生身の人間として扱っているために、「なるほど、その通りだ」と思えるところが随所にある。読者にもお分けしたいと考えている。
この興味を、是非、平均回帰のアノマリー第１章で触れたが、伝統的ファイナンスでは、金融商品の価格はランダム・ウォークすることになっている。だから、将来のリターンを予測できない。ところが、実際は、その命題が常に成り立つかというと、疑問の余地があるだろう。例えば、市場でよく使われる投資手法である逆張り投資は、通常の投資戦略に比べて非常に収益性が高いと言われている。逆張り投資とは、市場のトレンドと反対の投資をする手法で、下落している株を買ったり、上昇した株式を売ったりという、相場の流れやモメンタム(勢い)と、反対の投資を行う戦略である。
来週お金借りるために、審査などのシステムを知ろうとサイトを検索してみたところ、色々な事例を取り上げてQ&A形式で解説しているサイトで、自分の状況に似たパターンを見つけることが出来たので参考になりました。
お通やお葬式四十九日と被相続人がなくなって時間が過ぎるのはあっという間です。その間に相続税の手続きは必ずおこないましょう。マイナスの財産を知らずに相続して、借金地獄になる例もあります。
注目情報
検証期間は一九七五年から一九九五年の二〇年間である。どのような判断基準をもって割安とするかの定義はそれぞれ異なるだろうが、実際に検証するためにE/P、C/P、B/M、D/Pの四つの古典的な株価指標を用いて、割安株かどうかを識別している。
E/Pは、株価収益率と呼ばれる指標で、一株当り利益を株式の時価で割ったものである。C/Pは、株価キャッシュフロー比率と呼ばれ、一株当りキャッシュフローを株価で割ったもの。B/Mは、純資産簿価を時価総額で割ったもので、特定企業の時価総額に対して、どれだけの純資産を保有しているかを示す指標だ。そして、D/Pは配当利回りである。これらはいずれも、株式投資にとって基本的な指標である。これらの指標を使って、割安株と成長株の二つのグループに分ける。